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看百家解读2017政府工作报告

发布时间:2019-08-15 11:15:02

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十二届全国人大五次会议5日上午9时在人民大会堂开幕,中国国务院总理李克强作2017年政府工作报告,指出了2017年政府工作的主要目标是:

国内生产总值增长6.5%左右,在实际工作中争取更好结果;居民消费价格涨幅3%左右;城镇新增就业1100万人以上(比2016年还多100万人),城镇登记失业率4.5%以内;单位国内生产总值能耗下降3.4%以上;再减少企业税负3500亿元左右、涉企收费约2000亿元;再减少农村贫困人口1000万以上;实现进城落户1300万人以上。

在报告中,李克强还提出了9个方面的主要工作任务:

深入推进“三去一降一补”;深化重要领域和关键环节的改革;进一步释放国内需求潜力;以创新引领实体经济转型升级;促进农业持续发展和农民持续增收;积极主动扩大最外开放;推进以保障和改善民生为重点的社会建设;加强政府自身建设。

每年的政府工作报告关系到未来一年国家的经济、政策部署,关系到国计民生,向来受到各家的重视,今天,我们就来看看,各路券商是如何解读2017年的政府工作报告。总体来说,各家券商主要就经济由促增长转为求稳定,促进供给侧结构性改革,促进创新,促进农村改革,治理生态环境问题来论述了对政府工作报告的解读。

经济方面,大家普遍认同今年的经济目标重点在于维稳, GDP增长目标降低

东兴证券 郭闵钢 宋劲

1.经济总量及货币求稳:GDP增长信心足,金融挤泡沫决心足。工业企业利润持续回升,下游企业表现出一定的成本转嫁能力等都应是政府信心增强的依据。

2.经济结构和质量求进:改革以治旧,创新以求新。

3.总体来说,今年的政府工作报告中最大的亮点在于稳与进之间的再平衡上。相比2016在稳增长上倾斜更多资源,2017年最大的变化或将是政府在改革上的提速。

国兴证券 董德志 燕翔

1.调低 GDP 增速目标,2017年政策稳增长力度不强。

2.财政赤字率目标不变,预计 2017 年基建增速明显下滑。

3.M2增速下调,预计货币政策维持中性。

4.改革重点更加转向去杠杆降成本,防风险意识突出。

华创证券 屈庆 李俊江

1.经济预期下调,政府的容忍度高了。

2.同样的通胀目标,不一样的通胀体验。

3.财政政策更加积极,赤字额度更高,利率债供给压力将上升。

4.稳健的中性货币政策可能看起来会偏紧。

5.去产能工作扎实有效推进。

6.短期债市依然面临调整压力。

中银国际 朱启兵

经济增长目标彰显政策重心在于调整,与2016年相比,各经济目标中,GDP 目标以及 M2 和社会融资目标下调,CPI和财政赤字率目标不变。

国开证券 杜征征

1.增长目标为 6.5%左右,相比去年 6.5-7.0%的区间有所下调,与市场预期一致。既要考虑 2020 年全面建成小康社会目标的顺利实现需要的经济增速, 又要考虑到尊重经济规律、加快经济增长转型。

2.CPI 控制在 3%左右, 与去年相同。 从目前的情况看,基准情形下我们预计 CPI 全年增长 2.3%,目标实现可能性较大,但是仍然要密切关注 CPI 及 PPI 走势。

3.货币政策稳健中性,M2 与社融目标均较去年下调 1 个百分点至12%。去年下半年以来,无论是监管层言论还是央行实际操作,货币政策稳健中性偏紧的思路一直在延续,意在防控资产泡沫、去杠杆以及化解债务风险等。

4.赤字率 3%保持不变。2017 年预算赤字规模 2.38 万亿,比去年增加 2,000 亿,地方专项债券 8,000 亿,比去年增加 4,000 亿。此外,全年再减少企业税负 3,500 亿元左右、涉企收费约 2,000 亿元。虽然赤字率与去年持平,但广义赤字率较去年有所提高,积极财政政策托底经济增长。

西南证券 黄仕川

1.此次政府报告,主要政策可以分为两个思路方向: 一个是宏观政策趋于审慎,另一个是改革旨在释放市场活力。

2.经济增长目标再度下调,政府对经济增长承受区间扩大。 2017 年政府经济工作报告确定的 GDP 增速目标为 6.5%左右,在实际工作中争取更好结果。

3.货币政策趋于审慎,金融机构继续去杠杆。近几年货币政策传导渠道不畅导致资金在金融市场大量积聚,导致金融机构大量加杠杆,金融风险加剧。而央行需要同时兼顾稳增长和防风险,在经济下行压力较大阶段,政策更多以稳增长为主。而当前下行压力相对较轻环境下,央行政策转为以防风险为主。

4.积极财政旨在降税减负,收入下降抑制支出力度。减税形成企业负担的下降则有助于降低企业成本,提高经济活力,然而这种传递是较为长期和难以控制的,因而需要政府对经济运行可容忍波动区间加大,也意味着短期稳增长力度的减弱和经济下行风险加大。

兴业证券 王涵 等

1.财政政策维持赤字率不变,2017年拟安排财政赤字率3%,与2016年相平;同时继续强调为企业减负。

2.货币政策淡化“降低融资成本,强调促进金融资源更多流向实体经济”;强调坚持汇率市场化改革,保持人民币在全球货币体系中的稳定地位。

长江证券 赵伟

1.经济目标:增长目标出现新提法,宏观调控或更加灵活,经济预期并不悲观。今年政府工作报告中,对经济增长目标有了新提法:“国内生产总值增长 6.5%左右,在实际工作中争取更好结果”。增长目标的新提法,显示对总量经济指标的关注或逐渐淡化,6.5%更有可能是今年增长的“底限”而非“目标”。

方正证券 任泽平

1.2016 年以来经济从衰退走向复苏,稳增长任务完成情况好于预期。

2.2017 年工作总基调是稳中求进,经济稳、改革进。

3.宏观调控继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,财政政策强调积极有效,地方换届和 PPP 助力基建。

4.货币政策强调稳健中性,下调 M2 和社融规模增速目标, 2017年将呈紧货币宽信用。

东北证券 陈亚龙

1.2017 年中央政府工作报告的前提是理解以优异成绩迎接十九大召开的重要意义,因此政府一切工作中稳字具备核心意义,经济增长要稳、守住不发生系统性风险、社会和谐稳定。

2.报告提出:“ 今年经济增长目标 6.5%左右,在实际工作中争取更好结果。这个措辞变化反映两点,一方面表明经济目标真实低于 6.5%的容忍度不高; 另一方面表明决策层对今年经济增长有信心。

3.货币稳健中性,财政更加积极有效。通胀不是当前稳健货币政策的主要影响因素,可视为观察因素。 M2、社融增长目标下调至 12%,符合预期,在经济自身动能阶段性确定增加的背景下,12%对于完成经济目标足够。

天风证券 孙彬彬 等

1.经济增长目标弱化,在经济企稳的前提下,工作重心是供给侧改革,因而增速目标上有所弱化,但这并不意味着6.5%的底线思维有所改变。

2.信贷、货币双双偏紧,M2相对于测算的名义GDP而言,明显收缩;受限购、企业去杠杆影响、信贷也大概率会有所收缩。由于翘尾因素较低,12%的目标值设定并不能得出货币目标值设定偏紧的判断;2017名义GDP增速显著高于2016年,在此背景下,进一步调低M2目标值,显示出广义货币增长目标明显大扶收紧。

供给侧结构性改革是重点

华创证券 袁豪 鲁星泽

1.房地产去库存略有成效,但三四线库存仍高、仍将推进去库存。

2.因城施策、有保有压,一二线防泡沫从严、三四线去库存支持。

3.棚改总量不变、但货币安置结构提升,将对三四线需求强托底。

4.维持全年三四线成交不弱,并维持看好三线开发以及一二线资源。

中银国际 朱启兵

1.主要工作安排重视改革而非增长,从 2017 年的主要工作安排看,任务之首是 用改革的办法深入推进‘三去一降一补’,而 2016 年的首要任务是 稳定和完善宏观经济政策,保持经济运行在合理区间。两相对比,2017年明显更为强调改革而淡化增长。

2.金融改革继续强调服务实体经济和风险防控,政府工作报告对金融体制改革的表述延续了经济工作会议所强调的振兴实体经济与防控金融风险并重的导向。

对外部不确定性更为重视,更为强调主动作为,2017 年外部环境的不确定性更多体现为政府政策的不确定性,以及美联储节奏可能加快所带来的外部

冲击。从此意义看, 2017年政策的防控风险,不仅仅针对国内风险,也对外生的政策冲击有所预备

兴业证券 王德伦等

1.总体工作以供给侧改革为主线,共部署了9条重点工作,分别是:用改革的办法深入推进“三去一降一补”、深化重要领域和关键环节改革、进一步释放国内需求潜力、以创新引领实体经济转型升级、促进农业稳定发展和农民持续增收、积极主动扩大最外开放、加大生态环境治理力度、推进以保障和改善民生为重点的社会建设、全面加强政府自身建设。

2.2017年去产能目标相比去年实际完成量下降,但整体去产能目标中,2017年去产能占比仍然很高,且任务更加艰巨和困难。同时也首次将农业供给侧改革写入报告中。

西南证券 黄仕川

1.政府对改革态度更为务实,旨在培育市场活力。供给侧改革在吸取过去一年经验教训之后,改革政策将更为务实,更有利于释放市场活力,培育长期增长动力。

兴业证券 王涵 等

1.供给侧改革去产能目标不低,将会造成结构和总量的分化:一方面行业集中度将进一步向龙头企业靠近,有利于龙头企业的企稳改善;另一方面则会降低经济增长的潜在中枢,产出缺口的收窄可能导致通胀压力上升。

2.企业降负举措增多,重心转向财政。包括扩大所得税优惠范围、提高研发费用扣除比例、规范政府性基金、削减行政和经营收费、降低五险一金缴纳比例、降低制度性交易成本等一系列措施。

3.金融改革强调脱虚向实,对“不良资产”,“影子银行”,“债券违约”,“”等累积风险要提高紧惕。

长江证券 赵伟

1.政策导向:“稳中求进”政策总基调不变,“防风险”、“促改革”齐头并进。强调深入推进改革、加快结构调整。相较过去两年,今年报告对加速改革的部分“关键领域”有了更加明确的指向,

2.重点关注财税、 国企、 金融体制等领域的改革推进。

3.政策搭配:积极财政更加“有效”;货币政策“ 稳健中性”,流动性基本稳定。财政政策方面,“宽财政”格局延续,但重心更多转向弥补财政收支结构性问题,为供给侧结构性改革营造良好宏观环境。货币政策基调“ 稳健中性”,防风险、抑泡沫重要性仍强。

1.用改革的办法深入推进“三去一降一补”,去产能加码扩围。

2.因城施策去库存,建立房地产长效机制,但今年没有立法审议安排。

3.防风险去杠杆放在更加重要的位置上。

4.深化重要领域和关键环节改革。

东北证券 陈亚龙

1.与去年相比,基础设施建设投资仍是需求管理的重要抓手。其中,铁路、公路、水运依然是基础设施建设主体板块,投资不减量。重大项目涉及行业与去年表述相比出现变化,轨交、民航、电信基础设施重要性提高

2.此次报告进一步对人民币稳定提出要求,并且级别增加:国际定位。报告提出坚持汇率市场化改革方向,但要求保持人民币在全球货币体系中的稳定地位

加快农村供给侧改革,解决农村三权问题是关键

东北证券 王小勇

1.农村土地三权问题的解决,将促使 1 亿农民进城的速度加快,同时也将进一步加快我国的城镇化进程,这对房地产来说是一个利好,未来家装行业将迎来一个爆发期。

中泰证券 陈奇

1.政府工作报告的农业部分与之前的发布的中央一号文件一脉相承,依然着重强调要“深入推进农业供给侧结构性改革、加快培育农业农村发展新动能”。

2.此次政府工作报告中提出的深入推进农业供给侧改革有两个层次的理解,一是调整结构,二是提高效益和竞争力,从而推导出当前农业领域在供给侧改革下的四大投资机会:粮改饲面积达到1000万亩以上;再次提出新增高效节水灌溉面积 2000 万亩;综合服务有望进入需求爆发期;土地改革、农垦改革等迎来政策爆发期,集体经营性建设用地已经进入试点阶段。

3.2017年农业工作将进一步强调深化农村改革:第一点是在于农村土地制度的改革,将土地流转中的“三权分置”落实到实处, 并且引导更多的土地在市场上进行流转,耕地的经营权流转将成为主要看点;第二点是农垦改革,农垦系统内部资源优势巨大、资源集中性强,但由于体制落后,改革预期较为强烈,未来在集团公司化、资产证券化、整合外部社会资产等方面具备看点。

深入推进农业供给侧结构性改革。

强生态文明建设,特别是空气以及水、土壤污染治理,加强生态保护建设

平安证券 余兵

新的政府工作报告提出,环保产业与政府投资密切相关,相比 2016 年政府工作报告,2017年政府对工业污染、农村污染提出了新的目标:

1.对大气污染物减排的目标与 2016 年持平,重点是燃煤小锅炉关停与散煤综合治理,燃煤电厂超低排放改造已接近尾声。

2.2017 年重点污染源全面推行排污许可制度将使工业污染全部纳入国家高压监管之下,对不达标排放的企业进行坚决依法关停,工业企业污染治理压力进一步增加。

3.相比 2016 年政府工作报告, 2017 年政府提出要提高农村饮水安全供水保证率,深入推进农村人居环境整治,建设具有现代文明的美丽乡村。

东北证券 王小勇

1.今年的政府工作报告新词涉及园林环保、装饰物联网、房地产、 清单管理制度等。

2.从整个政府工作报告的新词来看,涉及园林环保的占了近一半,园林环保公司或将继续加速。

3.装饰物联网迎来利好。

华泰证券 何昕 等

环保成为的热点,尤其是雾霾问题,大气治理为 2017 年环保工作重中之重。

加大生态环境保护治理力度, 加快改善空气质量,坚决打好保卫战。

  文章来源:微信公众号要资讯

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