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债券周评CPI数据走高债市应声而落

发布时间:2019-08-15 11:39:35

上交所市场本周受CPI数据走高影响单边下挫,CPI数据公布当日(周二)上证大幅下跌0.3点,周五债市宽幅振荡,全天振幅0.62点,最终上证国债指数收于109.88点,较上周大幅下跌0.41点。全周共成交了18.27亿元,相比上周的26.29亿元减少了8.02亿元。上交所企债本周小幅下跌,周五上证企债指数收于114.76点,较上周下跌了0.49点,全周共成交0.83亿元,成交量较上周大幅萎缩。

方面,随着本周沪深两市股指的振荡整理,可转债市场也随之高位整理。本周((,))发行可转债,受到市场者的追捧。另外,下周一山鹰转债将在上海证券交易所挂牌交易,预计该券的开盘价将在130-150元附近。

消息面上,周二国家统计局公布了8月份的宏观经济数据,居民消费价格总水平同比上涨6.5%,其中城市价格上涨6.2%,农村价格上涨7.2%。从月环比看,居民消费价格总水平比上月上涨1.2%,这一数据基本符合市场预期。受此影响,本周国债市场大幅下跌。以往每次国家统计局公布CPI数据走高或是有宏观紧缩政策出台,债市总是先跌后涨,市场用一天甚至半天时间就可以消化这些利空消息。而本次CPI数据走高的消息直接导致债市的连续下挫,值得投资者引起警惕。部分市场分析人士认为,宏观经济数据引发的紧缩预期仍在场内蔓延,机构谨慎态度有增无减,债市短期仍难以乐观。

同时,前期市场传闻直接发行的2000亿元终于明朗,由于这批特别国债是分批发行的,因此对市场冲击也较小,但特别国债的直接发行使市场产生了紧缩的心理预期。从这几天市场上同业拆借利率、利率和SHIBOR报价来看,市场利率正逐日上升,这表明市场资金面开始趋紧,央行的宏观紧缩政策效应正在逐步显现。考虑到本月CPI走高因素,预计在未来一段时间内,央行及相关政府部门将继续采取提高存款准备金率、加息、发行特别国债和、信贷规模控制等宏观调控措施抑制经济过热。因此在这些宏观紧缩政策轮番、密集地影响下,市场资金面宽松的局面终将发生逆转,在种种利空的刺激下债市的下跌也在所难免。

总体来看,受政府连续出台宏观紧缩政策的影响,市场资金面正在逐步趋紧,债市也走出了弱势。笔者预计本月央行再次加息的可能性较大,债市可能面临进一步的下调。建议散户投资者逢高出货,降低仓位,以保守操作为主。

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