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中投证券9月行情震荡或向上投资者宜细浪觅金

发布时间:2019-08-16 17:15:16

中投证券:9 月行情震荡或向上 投资者宜细浪觅金 2010-08-31 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

8月不够红。整个8月上证指数总体横盘震荡,全月上证微涨1.3点,上触2700,下探2600,反复拉锯。国内经济回档、美国疲弱复苏数据反复、国内地产调控政策迷局成为行情驻足的主因。

9月或更红。我们认为当前市场估值修复仍有余地。从估值的结构看,中大盘的股票估值修复不足,这给9月市场带来很好的安全边际,基本上封杀指数下挫的空间,也成为或有行情的良好基础条件。从交易的人气看,目前上升也仅是温和的。

行情判断上,从9月我们预计9月上旬仍会延续8月的焦灼情绪,仍需等待信号明朗,而9月中下旬伴随着宏观数据、地产交易数据的公布,有关十二五规划产业政策利好信息,若经济年底企稳的预期逐步强化,政策焦点转向转型新经济,行情或能向上。

有利的因素有五点:一是政策结构性放松将继续,国内经济先行指标预计继续趋好,经济年底企稳预期或能形成。二是通胀预期回落,M2企稳或有回升。三是,出口仍可能继续超预期。四是,地产价跌量升,政策调控预期趋缓。五是,10月十七届五中全会将讨论十二五规划,“转型新五年”的产业政策利好可能提前在9月中下旬流入市场,可能提振市场信心。

配置建议:

总体上维持三季度看2700,四季度站上2900的观点。鉴于对9月行情震荡或有上行的判断,我们预计9月仍是存在收获的月度,高仓位者持仓静候或者低仓位者在9月上旬寻找买点增仓都是不错的选择。

在配置上建议把握经济企稳预期及转型新经济两条主线,以及地产成交变化,9月配置建议有三点。1、稳健的配置策略。继续看好业绩表现良好的行业,预期较好的有上游的煤炭、有色、化工,中游的工程机械、汽车与汽车零部件,服务行业有银行、航空、交通基础设施等。2、战略型的配置机会。预计十二五规划相关政策信息可能提前流入市场,相关产业将有所表现,如节能环保、新兴信息产业、生物产业、新能源、新能源汽车、高端装备制造业和新材料。我们建议重点关注电动汽车、医疗保健、新一代通讯产品等消费升级概念个股。3、事件驱动型的交易性机会。1)假期经济产生的交易性机会,包括旅游餐饮、酒类、商业连锁。2)等待房地产行业“价跌量升”产生的交易性机会,重点配置地产行业龙头和优势公司;并关注家电等交易性机会。3)区域政策常规化带来的交易性机会。

风险提示:地产政策超预期收紧、出口超预期下滑、信贷超预期收紧。创业板10月有解禁,解禁预期或对该板块估值造成压力。

股指在经历了火红的7月之后,8月形成窄幅震荡格局。上证综指一度越过2700点高位,但最终因基本面的不景气而回调至2600点附近震荡。在缺乏明确预期的背景下,虽然出现多个区域经济规划以及产业振兴规划等热点题材,仍未能催生出8月大盘的活跃表现,当然,也有部分个股在题材催化以及8月份公布的中期业绩推动下表现突出。股指总体表现为个股强,指数弱的格局。截止8月27日,上证综指月跌幅1.01%,深成指月涨幅2.31%,中小板综指月涨幅8.40%。两市成交量和成交金额较上月明显放大,在前期筹码密集区充分换手有利于市场后续行情发展。

从宏观经济来看,7月份公布的经济数据显示经济的增长放缓,经济调控难度加大。7月份,固定资产投资仅增长22.3%,是07年以来新低。但作为领先指标的新开工项目投资增长29%,连续两月反弹。3.3%的CPI高值使得价格调控压力加大,但总体而言,预计年内CPI仍是回落态势。在出口预期不确定、地产调控难度大、价格调控压力大等多个因素作用下,拉动经济增长的主体不明确,宏观经济困境仍然较多,宏观调控的难度仍然未减。

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